La recuperación del precio de cobre, después de las últimas caídas históricas, anota una evolución cercana al 8% respecto a los mínimos de tres años registrados a fines de junio, a excepción de la jornada de ayer donde el metal rojo presentó pérdidas de 1,67% llegando al menor valor de las últimas cinco semanas.

El dato no es menor y pese a esta excepción, al parecer hoy las "aguas están más calmas en la industria", considerando que la fuerte fluctuación del commodity encendió la alerta de todo el sector.

En esta materia, el analista de mercados internacionales de FXCM Chile, Marcos Aguilera, es claro: mientras la libra de cobre no baje de los US$3, el negocio aún es rentable, considerando que el costo de producción es de alrededor del 60% de ese valor.

Panorama

Panorama

¿Hoy se puede ver una cierta estabilización económica en los mercados internacionales?

-Durante el segundo semestre hemos visto algunas lecturas macro (fundamentales) positivas, que han tenido un efecto real en la salud de las principales economías. Estados Unidos ha estado creando empleo en forma consistente, índice manufacturero y de servicios muy por sobre la barrera sicológica de los 50, lo que significa que se mantiene en expansión y saludable y el sentimiento al consumidor, está bastante sólido.

Respecto a la segunda economía mundial, China, también hemos visto reportes positivos -PMI Manufacturero y de Servicios, Balanza Comercial, IPC-, indicando que el principal importador del mundo está teniendo una lenta recuperación con perspectivas de continuar con crecimiento en el escenario actual.

¿Las fuertes fluctuaciones del precio del cobre obedecen, quizás, a especulaciones de los mercados?

-Uno de los participantes más importantes de los mercados son los especuladores, que son los que generan liquidez; por lo tanto, siempre van a estar presentes. No obstante, hay ciertos instrumentos más especulativos que otros.

Respecto al cobre, al ser un instrumento industrial, muchos de los movimientos se generan por los acontecimientos fundamentales, que son los que generan el sentimiento, ya sea de apetito (optimismo) o aversión (pesimismo) al riesgo en los mercados.

¿Si el valor del cobre se mantiene a futuro en los US$3 la libra, el negocio para las compañías aún es positivo?

-Hemos visto un incremento en los costos durante los últimos años. Con un precio en los US$ 3 por libra, sus costos representan aproximadamente un 60%; por lo tanto, aún es rentable en ese precio. El objetivo principal siempre será estar lo más abajo posible de la curva de costos de la industria, pero para eso se necesita ser más competitivo.

¿Qué precio promedio en la libra de cobre puede generar mayor preocupación en la industria?

-Un precio que esté bajo el nivel de los US$3/lb, inyecta preocupación a la industria.

Oro

Oro

¿En el caso del precio del oro, cómo ve la fluctuación de su precio en la industria?

-El oro tiene varias facetas y dependerá del escenario en el cual se moverá. Es un instrumento especulativo debido a que actúa como refugio en condiciones de incertidumbre financiera, geopolítica y presión inflacionaria. Asimismo, es un instrumento estacional y también industrial; por lo tanto, su fluctuación es dependiente.

Podemos verlo en un acompañamiento alcista -en forma conjunta con el dólar americano- en un ambiente de incertidumbre. También podemos verlo a la baja ante un aumento de apetito al riesgo en los mercados (optimismo), ya que se deja de lado como al oro. Esto, debido a que los operadores e inversionistas prefieren instrumentos de mayor riesgo como mercados accionarios o divisas de materias primas (materias primas en general).

Como instrumento industrial en épocas estacionales (por ejemplo entre los meses de septiembre y diciembre, la temporada de bodas y festividades religiosas en la India), el precio del oro tiende a fortalecerse.

¿Imagino que lo mismo pasa en el valor de la plata y otros commodities en general?

-En general, los metales preciosos -plata, platinun , paladio, etc.- tienden a tener un efecto muy parecido al comportamiento del oro. Sin embargo, la plata y los otros diferentes al oro tienden a ser un instrumento mucho más industrial; por ello, veremos algunos movimientos divergentes, respecto al metal amarillo, en ciertos escenarios del mercado.

Crecimiento

Crecimiento

¿Han mejorado las proyecciones para este año y el próximo en cuanto a los precios del cobre?

-Así es, hay un mayor optimismo aún de proyecciones de crecimiento. No obstante, es muy difícil hacer proyecciones, incluso de corto plazo, ya que cualquier evento fundamental importante o decepcionante para el mercado, puede tener efectos muy importantes contrarios a las proyecciones.

En el actual panorama, mejoras de las principales economías (claro que cada una con sus propios problemas y que muchos de ellos no son menores) aún hay probabilidades positivas, especialmente del principal importador de cobre.

¿Existe cierta burbuja o podría darse este fenómeno en torno a los valores del cobre?

-Creo que una burbuja no ha existido; el metal se ha comportado en base a las condiciones del mercado, a los estímulos de las principales economías que han buscado rentabilidades en muchas materias primas, saliendo -en algunas ocasiones- de su equilibrio, producto de cierta especulación o coberturas.

Si bien la época del cobre -de los últimos años o de la década de las materias primas- está tomando un respiro, no estaremos viendo los niveles de los vistos durante los últimos años, pero hay perspectivas positivas para el metal rojo.

Con un

precio del

cobre a US$ 3 la

libra, el negocio aún es rentable. El costo de producción

bordea el 60%".