La minorista chilena Empresas Tricot S.A, subió cerca de un 7,9% en la Bolsa luego de su oferta pública inicial, al mismo tiempo que sus asesores de inversiones afirmaron que la acción fue una de las ofertas más sobresuscritas de la historia local.

Tricot, minorista de vestuario, vendió $120,4 millones de acciones en Santiago en una oferta primaria y en una secundaria a $760 cada una, recaudando casi US$140 millones. Las acciones llegaron a negociarse en hasta $820, mientras que el índice IPSA de la bolsa cayó un 0,4%; su cuarto día consecutivo en pérdidas.

La oferta

La oferta estuvo suscrita 17 veces, según datos de la bolsa; una señal de confianza por parte de los inversionistas de la multitienda y del impulso positivo en el mercado bursátil local.

"No recuerdo haber visto jamás una oferta que tuviera tanta demanda", dijo José Ignacio Zamorano, director de finanzas corporativas de BTG Pactual Chile en una rueda de prensa. "Podríamos haber vendido todo el lote de acciones en el mercado local si hubiéramos querido", complementó.

Los extranjeros, los fondos de pensiones locales y las compañías de seguro compraron cerca del 23% de las acciones en oferta, según la bolsa, quienes no detallaron cuánto se destinó a compradores extranjeros.

Tricot planea utilizar los fondos para abrir hasta 29 tiendas en los próximos cinco años e impulsar su negocio de créditos de consumo. Mientras, los analistas recomendaron comprar las acciones ya que la empresa tiene uno de los mejores resultados operacionales del segmento.

Su margen de ganancias, antes de intereses y otras partidas, era del 16,8% comparado con el 5% de empresas La Polar S.A y el 10% de empresas Hites S.A., sus compañeros de rubro.

Las operaciones de tarjetas de crédito Tricot representan sólo el 25% de los ingresos, mientras que en Hites el segmento de créditos representa el 95% de su ganancia neta.

La capacidad de crecimiento de la economía en el mediano plazo se vuelve a reducir: el Ministerio de Hacienda y la Dirección de Presupuestos publicaron ayer las actas de resultados del Comité Consultivo del Producto Interno Bruto (PIB) Tendencial y también del Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre.

Ambas variables resultan esenciales para el proceso de elaboración del proyecto de ley de Presupuestos 2018.

Parámetros

Respecto al PIB Tendencial, el cual hace referencia a la capacidad de crecimiento de la economía en el mediano plazo, a partir de las proyecciones de los expertos convocados por Hacienda se obtuvo una estimación del crecimiento de tendencia de un 2,6%.

De la misma forma, para el Precio de Referencia del Cobre, las proyecciones del grupo de expertos dieron cuenta de un promedio de US$¢277 la libra (en valor de moneda 2018).

Ambos parámetros dan lugar a la estimación de los ingresos estructurales con que contará el Gobierno el año 2018, lo que permitirá definir el límite del nivel de gasto del Proyecto de Ley de Presupuestos del respectivo ejercicio fiscal, el cual deberá ser entregado por el Ejecutivo al Congreso a más tardar el próximo 30 de septiembre y estar aprobado el 30 de noviembre como fecha límite.

Este año, el Ministerio de Hacienda, en acuerdo con el Consejo Fiscal Asesor (CFA), modificó el mecanismo mediante el cual se define la composición de los Comités Consultivos de PIB Tendencial y Precio de Referencia del Cobre mediante la creación de los Registros Públicos de expertos adquiriendo, a su vez, un rol más activo en el proceso de consulta de los parámetros estructurales.

Lo anterior se planteó como una forma de avanzar en transparencia para la elaboración del Proyecto de Ley de Presupuestos de cada año.

Adicionalmente, y en acuerdo con el CFA, se publicarán los datos contenidos en las actas respectivas del PIB Tendencial y Precio de Referencia del Cobre para facilitar su uso por parte de expertos y el público en general.

Resultados del comité

Por décimo año consecutivo se realizó el proceso de consulta a un grupo de expertos para la estimación del PIB Tendencial.

La proyección del crecimiento para el 2018 fue de un 2,6%; la del 2019 un 2,7%, estableciendo una brecha de 1,4% con el crecimiento efectivo, y un 3% para el año 2022. Esto se traduce en un menor espacio para el incremento de los ingresos estructurales del Fisco de cara al Presupuesto 2018.

Dentro de las distintas variables para la construcción de estas proyecciones, las estimaciones de los expertos establecen que la fuerza de trabajo para este año varía entre un 0,9% y un 2%, mientras que para 2018 variará entre un 1% y un 2,15%.

US$¢ el comité estimó la proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto Tendencial. 277

de septiembre el proyecto de Ley de Presupuesto deberá ser entregado por el Ejecutivo al Congreso. 30