Descalce entre la oferta y la demanda sigue impulsando la cotización del cobre al alza
MERCADOS. Ayer el principal producto de exportación nacional alcanzó US$ 4,716 la libra, el valor más alto desde abril de 2022 y subiendo un 4,6% respecto a la semana pasada. Expertos analizan los factores que explican el nuevo rally alcista.
Con una variación positiva de un 0,87% cerró ayer el precio del cobre, que de esta forma escala hasta los US$ 4,716 la libra en la Bolsa de Metales de Londres (LME). La cotización es la mayor desde abril del año 2022 y representa un alza de un 4,6% respecto de la semana pasada.
De acuerdo a lo informado por Cochilco, el precio promedio anual acumulado en 2024 se ubica en US$ 4,017 por libra. Mientras que el promedio del mes a la fecha del metal escaló hasta los US$ 4,515 la libra
Hay una brecha
El co-director ejecutivo de la consultora minera Vantaz Group, Juan Cariamo, explica que el precio del cobre ha subido cerca de un 20% este año, lo que "se explica por dos razones principales, por un lado sigue siendo muy alta la necesidad de cobre por todo lo que se utiliza para efectuar la transición energética y por otra, que hay una merma en la oferta de cobre de mina".
El economista detalla además que esto último responde a "una serie de razones coyunturales, como envejecimiento de las operaciones, pero también por la falta de nuevos proyectos y la menor tasa de rendimiento de algunos proyectos con los que había altas expectativas. Además, algunas faenas claves como Cobre Panamá, debieron cerrar".
Cariamo agregó que "si pensamos en el mediano plazo, pienso que el dato más importante es que el descalce entre oferta y demanda se produzca con algún nivel moderado entre 2024-2025, pero con perspectivas de precios altos, y seguramente este descalce sea aún mayor a fines de la década, cerca de los años 2027 y 2028".
Mayor crecimiento
Para el economista y asesor, Gustavo Marcos, el rally alcista que experimenta el metal rojo en las últimas semanas se sustenta en el "descalce entre la evolución de oferta y demanda, y brotes de reactivación en China. Eso ha provocado que el mercado futuro suba mucho, el miércoles llegó a US$ 5,0. Esa expectativa presiona el valor actual sobre US$ 4,0".
En ese sentido, complementó, "esos precios y la idea de que no se modifiquen en el cortísimo plazo, han planteado que se puede estar frente a un nuevo superciclo del cobre, como en el Gobierno de Ricardo Lagos, en realidad esa es una posibilidad, pero deben observarse por un tiempo más las acciones y reacciones de los agentes internacionales antes de afirmar con fuerza esa posibilidad".
Asimismo, Marcos dijo que "es más cauto y seguro mencionar que habrá un impacto positivo en Chile, producto de un precio del cobre alto, y es muy posible que Chile este año crezca incluso sobre 3%, lo que debería provocar ajustes en las estimaciones de los expertos que rondaban el 2%".
El experto M.A. Economics de la Georgetown University dijo además que el cobre al alza "impactará seguramente en la cotización del dólar, pues por "cada onza de cobre va a entrar 1 o 1,5 dólares más. Eso provoca sobre oferta de dólares, y su precio debiera presionar a la baja".
Oferta no aumentaría
El profesor titular del Departamento de Economía de la Universidad Católica del Norte, Dusan Paredes, considera que "es bastante extraño" lo que está pasando en el mercado del cobre, "porque generalmente cuando estos precios suben uno puede percibir que hay una demanda fundamentada, es decir, hay razones por las cuales los diferentes países demandan más cobre y el aumento de la demanda, al tener una oferta fija".
Lo que no sería el caso, explica, pues "cuando uno mira lo determinante de la demandada, no pareciera haber una razón clara de por qué podría estar subiendo considerablemente. Lo que sí se puede apreciar en el mercado, es que la oferta está súper restringida. Hay escasa oferta de nuevos proyectos mineros, hay escenarios de incertidumbre en los países productores de cobre, lo que está haciendo que la oferta no se expanda".
"Entonces, agregó el especialista, lo que pareciera estar pasando, en esta oferta contraída, hay muchos países que parecen estar especulando que va a haber una escasa oferta de cobre en el futuro y pareciera ser que, y esto es una hipótesis, hay países que están previendo una escasez de cobre en el futuro y comenzaron a aumentar la demanda de cobre en el tiempo actual y eso ha comenzado a llevar al alza significativamente el precio".
"La industria minera no es una industria que se caracterice por expandir su oferta en el corto plazo, eso involucraría exploraciones, nuevos sondeos y son proyectos que se dan a mediano y largo plazo. Por lo tanto, cuesta pensar que habrá más oferta para que baje el precio de la libra de cobre".
"La idea de que no se modifique en el cortísimo plazo (precio), han planteado que se puede estar frente a un nuevo superciclo del cobre, como en el gobierno Lagos, en realidad esa es una posibilidad, pero deben observarse por un tiempo más las acciones y reacciones de los agentes internacionales".
"Si pensamos en el mediano plazo, el dato más importante es que el descalce entre oferta y demanda se produzca con algún nivel moderado entre 2024-2025, pero con perspectivas de precios altos, pero que seguramente este descalce sea aún mayor a fines de la década, cerca de los años 2027 y 2028".
US$ 4,017 alcanzó el precio promedio de la libra de cobre en 2024. Mientras que el mensual llegó a US$ 4,515.
cUS$ 20 por libra aumentó en una semana el precio del cobre, según lo informado por Cochilco (equivale a un 4,6%).
Dusan
Paredes
Economista
y docente UCN
Gustavo Marcos
Economista
y asesor
Juan
Cariamo
Economista
Vantaz Group